یک سال از چهارمین هاوینگ گذشت! چرخه جدید بیت کوین چه فرقی با چرخه‌های قبلی دارد؟

اکنون یک سال از آخرین هاوینگ بیت کوین گذشته و این چرخه در حال شکل‌گیری به شیوه‌ای کاملاً متفاوت با چرخه‌های قبلی است.

خلاصه خبر

• از زمان هاوینگ قبلی، بیت کوین تنها ۳۱ درصد رشد کرده است.
• این چرخه، نشانه‌ای از گذار به سوی رشد آهسته‌تر و تحت هدایت نهادهای مالی و تأثیر کمرنگ‌تر رویداد هاوینگ است.

به گزارش بی‌این‌کریپتو، یک سال پس از آخرین هاوینگ بیت کوین، چرخه‌ فعلی بازار تفاوت‌های اساسی با چرخه‌های پیشین دارد. در گذشته، هاوینگ BTC معمولاً شروع رشدهای چشمگیر بود؛ به‌ویژه با ورود سرمایه‌گذاران خرد و هیجانی که سفته‌بازان داشتند. برای مثال در چرخه‌ ۲۰۲۰، BTC یک سال بعد از هاوینگ ۴۳۶ درصد رشد کرد. اما در چرخه‌ فعلی، رشد آن تنها ۳۱ درصد بود که نشان‌دهنده‌ تغییری جدی رفتار بازار است.

در این چرخه افزایش قیمت بیت کوین برخلاف انتظار، پیش از هاوینگ و در ماه‌های اکتبر و دسامبر ۲۰۲۳ (آبان و آذر ۱۴۰۲) اتفاق افتاد. سپس در اوایل سال ۲۰۲۵ تثبیت شد اما دوباره حرکت جدیدی شروع کرد و به بالای مرز ۱۰۰٬۰۰۰ دلار رسید. این رفتار زودهنگام با الگوهای تاریخی که در آن‌ها هاوینگ محرک اصلی رشد بود؛ متفاوت است.

دلایل مختلفی برای این تغییر وجود دارد. بیت کوین دیگر صرفاً یک دارایی سفته‌بازانه نیست و اکنون به‌عنوان یک ابزار مالی در حال بلوغ در نظر گرفته می‌شود. حضور گسترده‌تر سرمایه‌گذاران نهادی، فشارهای اقتصاد کلان مثل نرخ بهره و نقدینگی و تغییرات ساختاری بازار، اکنون نقش پررنگ‌تری در جهت‌دهی به قیمت دارند. این روند نشان می‌دهد که بیت کوین در حال تبدیل شدن به یک دارایی سرمایه‌گذاری بلندمدت با رشد پایدارتر است.

شاخص‌هایی مثل نسبت MVRV هولدرهای بلندمدت هم این تغییر را تایید می‌کنند. در چرخه‌ ۲۰۱۶ تا ۲۰۲۰، اوج MVRV عدد ۳۵.۸ بود. در چرخه‌ بعدی به ۱۲.۲ رسید و در چرخه‌ فعلی تا اینجا تنها ۴.۳۵ ثبت شده‌ است. این یعنی سودهای تحقق‌نیافته‌ کمتری برای سرمایه‌گذاران بلندمدت وجود دارد و بازار محافظه‌کارتر شده‌ است. به عبارت دیگر با بزرگ شدن ارزش بازار بیت کوین، رسیدن‌ به رشدهای انفجاری گذشته سخت‌تر شده‌ است.

با وجود عملکرد ملایم‌تر این چرخه، لزوماً به این معنا نیست که سقف بازار ثبت شده‌ است. در چرخه‌های گذشته هم دوره‌های طولانی از حرکت افقی یا اصلاحات قبل از ثبت سقف‌های جدید وجود داشته‌اند. با نقش بیشتر نهادها، فازهای انباشت ممکن است طولانی‌تر باشد و رشد قیمت تدریجی‌تر رخ دهد.

در مجموع، این چرخه می‌تواند نشان‌دهنده‌ ورود بیت کوین به فصل تازه‌ای باشد. فصلی با رشد کندتر و پیوسته‌تر که بیشتر تحت تأثیر عوامل بنیادین اقتصادی و سرمایه‌ی نهادی است؛ نه صرفاً هیجان سرمایه‌گذاران خرد. شاید دیگر هاوینگ، عامل تعیین‌کننده‌ اصلی نباشد؛ بلکه تنها یکی از چندین فاکتور مؤثر باشد.

هرچند ممکن است سودهای بزرگ گذشته دیگر تکرار نشوند؛ به‌ویژه برای کسانی که دیر وارد بازار شده‌اند. با وجود این چشم‌انداز رشد بلندمدت و پایدار همچنان وجود دارد.